上一節說到抗戰爆發後，杜月笙按蔣介石的意思，遊說黃金榮和張嘯林去香港。可是黃金榮以自己年紀大為由不願走。
黃金榮不願走，杜月笙去找張嘯林。
張嘯林有自己的小算盤，管他來的是日本人還是美國人，隻要杜月笙去了香港，黃金榮不出麵，這上海就是他張嘯林一個人的。
他當然不會走。
杜月笙警告他：你可別當漢奸！
張嘯林笑了，大哥替法國人幹了大半輩子，算不算漢奸？而你當租界公董局的華人董事長，幫外國人賺中國人的錢，算不算漢奸？我想明白了，別管哪一國人，隻要有錢賺就行。
杜月笙見說不動張嘯林，隻得由著他去，但是臨走扔下一句話：我和大哥做事都好歹憑著一點良心，你可別盡幹一些禍害中國人的事就行。就算我管不著，蔣委員長也不會不管的。
張作霖對杜月笙的這番話，根本沒有聽進去。
杜月笙走了，黃金榮該怎麽做呢？
淞滬大戰後期，中國軍隊陸續退出戰場，日軍則大舉增兵，掃**上海周邊的地區，並積極向南京方向包抄。11月12日，上海城市除蘇州河以南的租界外，全部落入敵手。接著日軍侵占了江浙各地，侵略軍殘暴屠殺搶掠，大批難民流離失所，他們紛紛逃人上海租界，法租界的人口從四十五萬人增加到一百多萬人。一時，上海租界孤島內到處充斥著難民，他們露宿街頭，衣不蔽體，食不果腹，處於死亡的邊緣。於是，各界人士紛紛行動，向難民們伸出了援助之手。
黃金榮作為法租界的大亨，在這股愛國愛民的潮流麵前，當然也不會無動於衷。他與虞洽卿、袁履登、聞蘭亭等組織籌建了上海市難民救濟委員會，並擔任了副主任。
由於日軍的封鎖，孤島內糧食奇缺，難民麵臨斷糧的威脅。黃金榮一方麵擔心難民餓死，有失人道，將好事變成了壞事；便急遣管家程錫文、大世界副經理陳福康等得力門徒到蘇州、常熟一帶購買糧食，通過水路運至蘇州河邊。這些糧食使上海的難民避免了餓死的厄運。雖然開銷了不少銅鈿，但黃金榮還是鬆了一口氣。同時，上海各界也紛紛動員起來了，電台免費播送難民消息和尋人啟事，各抗日團體和童子軍在街頭勸募。同鄉會和救濟會在報刊上刊載募捐啟事，戲劇界全體出動，在共舞台和卡爾登戲院義演《雁門關呼延讚表功》和全本《關雲長》、《鳳儀亭》等。