1982至1987年期間是美國經濟的一個持續發展的時期：美國以及整個西方國家的股市都走入了牛市行情，而且這一輪大牛市是前所未有的。美國股市經濟複蘇，股市回升，此外許多公司通過對手接收、杠杆收購及合並浪潮等方式推動了股市的高漲。
20世紀80年代的美國，公司合並、收購行為成風，其目的就是通過不斷收購其他公司來籌資。其實，這是一種風險極大的違規交易，進行這種交易的投機者利用杠杆效應進行交易，在收購中通過把垃圾證券賣給公眾的方式來籌措巨額的資本。垃圾債券是一些金融機構為獲取暴利而發行的一種高收益、高風險的債券，因為它的利率很高，所以一些公司就通過賣垃圾債券籌來的資金購買想得到的公司，同時上市公司首次新股發行成為一種時尚，這種行為使在股票市場上流行的資金成了一組虛擬數字，這嚴重偏離了股市運行的準則，使股市膨脹並隱藏著巨大的危機。像以往任何一次股災前一樣，投資者盲目地相信在市場上看到的一切，被眼前的利潤衝昏了頭腦。
伯克希爾·哈撒韋公司最高的股票價格升到每股3450美元，這是一個驚人的數字。麵對史無前例的大牛市，巴菲特已經感覺到了潛在的危機並看到了危機一旦發生所造成的後果。在這次大牛市中，1982年的道·瓊斯平均指數僅有884.4點，而1983年卻升至1190.3點，在1985年以後，隨著股票市場日益興旺，炒股之風日益盛行，股票價格直線上升，1987年8月25日竟然漲到了2722.42點，即上漲了近3倍。
股票價格的增長速度已經遠遠超過了經濟發展的速度。在1982年10月至1987年的五年間，美國的工業生產指數隻增長了30.5%，而股票價格卻增長了3倍。巴菲特認為，這個時候大家都把炒股看做致富的捷徑，卻忽略了股價一反常態的驟然猛漲，這說明證券交易中的投機因素很大。巴菲特憑著對市場的了解，認為自1982年以來，國際金融市場上的遊資一直充斥著貨幣市場和股票市場。當時市場過熱，股票市場上的投機活動也日益猖獗，買空賣空長期盛行，使得股價與經濟發展出現了嚴重的脫節，出現了股值被高估、股價奇高、股市過熱等問題。一旦有風吹草動，股市的崩潰就難以避免。