黃金榮的歲數一天天變大，對於自身勢力的掌控力越來越弱，門徒之間的內訌現象越來越多，大有分崩離析之勢，這讓黃金榮分外苦惱。不過，除了苦惱，黃金榮更感到擔憂，那就是來自於杜月笙的威脅。
黃金榮、杜月笙、張嘯林三人並稱上海灘三大亨，其中，黃金榮是杜月笙和張嘯林的老頭子，地位更高一籌，但是這三個人之間並非鐵板一塊，從一開始三人就因彼此的私利而矛盾不斷。
黃金榮靠著自己是法租界巡捕的身份，找來了洋人做靠山起的家。在杜月笙和張嘯林兩個落難之際，黃金榮收留了他們。這二人開始的時候對黃金榮是百般感激，而黃金榮對於杜月笙、張嘯林也是分外器重，認為他們是人才，大力加以培養。於是，黃金榮手下的大產業——“三鑫公司”和“181號賭窟”就分給二人負責。杜月笙主營“三鑫公司”，而張嘯林則負責“181號賭窟”。
杜、張二人利用手裏的產業，加緊發展自己的實力，擴張人脈，積聚力量，最終逐漸做大，躋身為上海灘三大亨，能與黃金榮齊名，兩人也是倍感榮耀。
但是，黃金榮卻從這二人的增長勢頭上看到了威脅，唯恐兩人會取代自己大亨的位置。但是杜、張二人尾大不掉的局麵已經形成，黃金榮也是無可奈何，隻能千方百計地限製二人的發展。比如向二人的公司派遣監理，作為耳目監視杜、張二人的行為，時不時抽查賬目，以防二人中飽私囊，大力從二人的公司中抽取利潤，防止二人積累本錢。
黃金榮的措施的確限製了杜、張二人發展的勢頭，但是也惡化了黃金榮與杜、張的關係。黃金榮逼迫發妻林桂生離婚這件事，讓杜、張二人看到了黃金榮的本質，認為黃金榮一旦頭腦熱起來，就會六親不認，因此對他的忠誠也就打了許多折扣。法租界巡捕房大小中外頭目，因與“三鑫公司”分贓不均對黃金榮和公司表示極為不滿，使得黃、杜、張之間的緊張局麵更加複雜化。於是，眾流匯合，曾形成了一股反黃金榮的浪潮。