在日本侵占上海期間，上海灘的三大亨在國難之際各自選擇了自己的命運，黃金榮堅持留在了上海灘，隱居在黃公館中不問世事，雖然暗中他也不得不按照日本人的吩咐做一些事情，但是黃金榮並沒有公開宣布投靠日本，還算是保持住了民族氣節；杜月笙選擇避居香港，同時也與蔣介石保持著密切的關係，在香港展開了抗日活動；張嘯林則在自己的野心膨脹之下，選擇了投靠日本侵略者，做起了徹頭徹尾的漢奸，在黃金榮隱居、杜月笙出走的情況下，做起了“唯一的大亨”，飛揚跋扈，趾高氣揚，而他也必將為自己的選擇得到應有的懲罰。
張嘯林在日本剛進入上海之時，並沒有像其他漢奸一樣，奴才樣畢露。心有城府的張嘯林選擇了暫時離開上海以觀形勢。不過張嘯林並沒有走遠，而是避居到了距離上海不遠的莫幹山上。
莫幹山景色秀麗，它位於滬寧杭金三角腹地，距杭州60公裏，離上海200公裏，有“江南第一山”的美稱，滿山種滿了翠竹，地上鋪滿了落葉和青草，林間流著一條彎彎的泉水，泉邊長滿了搖搖欲墜的蒲公英，真可謂世外桃源。莫幹山有這樣的特點：竹盛，品種之多，品位之高為全國第一；泉多，峰峰皆水，步步有泉；雲幻，雲海茫茫，變幻莫測，故有“三勝”之稱。另外整個莫幹山給人以“綠、涼、清、靜”四種感覺，故又有“四優”之名。
如此好景致，張嘯林好不喜歡，於是1924年，他斥巨資打造了一座豪華別墅，命名為莫幹山別墅。不過，張嘯林並沒有將別墅給自己用，而是送人了，送的人就是浙江督軍盧永祥。當時為了打通鴉片在浙江的銷路，所以才將莫幹山別墅作為禮物送給了盧永祥。盧永祥收到別墅，心中十分高興，給張嘯林的生意很大的照顧。1924年10月，盧永祥的浙軍已退守鬆江，受到杭州方麵來的孫傳芳與齊燮元軍隊夾攻，盧永祥的部下大多戰死，盧永祥見殘局無法挽回，隻得通電下野，隨後便跟何豐林、臧致平等帶著大量的賞金和現鈔，乘輪船逃去了日本。臨走前，盧永祥又把張嘯林送給他的莫幹山別墅及契約、室內家什統統奉還。看到盧永祥已經沒有利用價值，張嘯林爽快地將莫幹山又納入自己囊中。日本人來了後，張嘯林便帶著家眷居住在了莫幹山別墅裏。