作為巴菲特的老師，價值投資法的創始人，格雷厄姆也曾經曆過一次次的絕境，甚至麵臨破產邊緣，不過，這些危機不但沒有打垮他，反而成就了他“股市獵手”的稱號，在與洛克菲勒美李石油公司之戰中勝出。
格雷厄姆以自身經曆告訴投資者一個道理，不用害怕失敗，有時越接近絕境越能夠勝出。
◎持續虧損，不要絕望
格雷厄姆·紐曼公司的前身，本傑明·格雷厄姆共同賬戶的初始資本額為40萬美元，經過苦心經營，到1929年1月大蕭條前夕，這個雪球已經滾到250萬美元。當時，格雷厄姆雖然讚同一些投資者認為股市即將大崩潰的觀點，卻仍然在股市中保留了大部分的投資組合。股市大蕭條來臨後，當年該賬戶就損失了20%，第二年更是虧損了50%，第三年虧損16%，到1933年，賬戶價值僅37.5萬美元。
就在這次絕境中，經過深刻反思，格雷厄姆改變了投資策略，1935年就把所有令人沮喪的損失全部挽回。在此之後，更是每年保持30%以上的投資報酬率，遠遠高於同期道瓊斯工業指數的上漲速度。
經曆1929年的股市大崩盤，格雷厄姆反思，任何一個能夠嚴格遵循古老的普通股投資準則的投資者，都會在開始出現牛市時就拋出股票，然後遠離市場，一直等到股市崩潰後再重返市場。也許過早地退出市場會蒙受損失，但是絕境過後的獲利機會足以彌補承擔的風險。
按照這個原則，即使經曆了後來1937、1938年美國股市下跌，格雷厄姆也獲得了可觀的投資收益。後來，他回憶，那是一段艱苦困難的時期，不過我們卻能絕處逢生，把財務狀況恢複到了1929年的水平。之後，經營就異常順利了。
格雷厄姆總結出了兩點經驗：一是不能輕信所謂的“內部消息”；二是對人為操縱市場時刻保持高度的戒心。陷入絕境時，也要保持警惕，找出機會絕地反擊，絕境逢生。