格雷厄姆是第一個在證券分析中提出“內在價值”概念的投資大師，“一般來說，內在價值是指一種有事實——比如資產、收益、股息、明確的前景——作為根據的價值，它有別於受到人為操縱和心理因素幹擾的市場價格”。
◎安全邊際越大，賠錢概率越小
安全邊際理論就是指以低於內在價值的價格進行某種投資的可能性，價格越低於內在價值，則安全邊際越大。這也是價值投資基於的主要理論。安全邊際越大，那麽賠錢的概率就越小。
當內在價值被低估的時候，則安全邊際為正，當內在價值與價格相當的時候，安全邊際為零，而當內在價值被高估的時候則不存在安全邊際，或安全邊際為負。像格雷厄姆這一類價值投資者而言，安全邊際理論的意義在於，隻尋找那些價值被低估尤其是被嚴重低估的投資對象，它們的安全邊際比較大。那麽，賠錢的概率就比較小。
價值投資者關注的是內在價值與市場價格之間的差距。但是，內在價值與價格的不同之處在於，內在價值的不確定性，至少與市場價格相比，內在價值則更顯抽象，絕不是簡單地與賬麵價值等同。同時，內在價值也不是由盈利能力決定的，因為盈利能力是對未來的預期，而未來的預期一般而言難以確定。而且，投資者也不能保證目前的盈利能力能保持多久。
投資的內在價值隨著時間增長，呈現穩定的上升趨勢，然而市場價值（價格）卻呈現大幅度的上下波動，當價格大幅低於折讓價值（低於內在價值的40%）時，此時是最好的買入時機，安全邊際有60%的區間。
其實價值投資並不是一定要確定某一投資的內在價值到底是多少，而是弄清楚其內在價值是否足夠，簡單而言就是，是否比市場價格高或低。因此，隻需要一個大概的近似於內在價值的數字就足夠了。就像我們要知道一位女士是否成婚並不需要打聽她的確切年齡一樣。