我們要尋找的生意，是在穩定行業中具有長期競爭優勢的公司。如果它的成長迅速更好，但是即使沒有成長，那樣的生意也是值得的。我們隻需簡單地把這些生意中獲得的可觀收益去購買別處類似的企業，這裏沒有什麽規定說錢是哪兒掙來的你就必須花在哪兒。事實上，這樣的做法通常是一個錯誤：真正偉大的生意，不但能從有形資產中獲得巨大回報；而且在任何持續期內，不用拿出收益中的很大一部分再投資，就能維持其高回報率。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者購買的股票其自由現金流要持續充沛，這是考察該股票是否值得投資的很重要的一個方麵。一家真正偉大的企業，自由現金流必須充沛是其前提條件之一。
巴菲特在伯克希爾公司2007年年報致股東的一封信中說，伯克希爾公司所尋找的投資項目，就是那些在穩定行業中具有長期競爭優勢的企業。如果這些企業具有迅速成長性當然更好，可是如果沒有這種成長性，隻要能產生可觀的自由現金流，也是非常值得的。因為伯克希爾公司可以把從中獲得的自由現金流重新投入在其他領域。
巴菲特由此總結說，真正偉大的生意不但能夠從有形資產中獲得巨大回報，而且在任何持續期內，不用拿出收益中的很大一部分用於再投資，就能維持其原有的高回報率。
巴菲特為什麽這樣說呢？道理很簡單，因為誰都知道現金流是一家企業的血液，血脈旺盛當然比貧血要好啦。
就拿伯克希爾公司來說，就能很好地說明這一點。伯克希爾公司的股票價格在全球最高，之所以會這樣，就與該公司始終擁有相當比例的現金是分不開的。
正如巴菲特自己說過的那樣：“充足的現金流能讓我在這個市場犯錯誤的時候買到價廉物美的好東西”。伯克希爾公司擁有大量的自由現金流，就能在市場最低迷時抄底股市。這些龐大的自由現金流，主要來自伯克希爾公司旗下70多家企業中的30多家大大小小的保險公司。巨大的自由現金流，為提升伯克希爾公司股票價格拓展了想象空間。