人民幣匯率低估雖然是根據購買力平價計算的，但不同國家的服務價格水平懸殊過大，所以這本身就不具備可比性。人民幣匯率低估，實質上反映的是中國商品成本大大低估了。
人民幣匯率被逼著升值，很自然地就引出這樣一個問題：最合理的匯率應當是多少？如果知道了某個時期人民幣兌美元的最合理匯率，那麽事情也就一清二楚了。但遺憾的是，這永遠不可能有標準答案；或者說，即使理論上存在“標準答案”，實際上也找不到。
美國認為，目前的人民幣兌美元匯率至少低估了20%至40%。可笑的是，早在2005年7月21日人民幣匯率第一次改革之前，美國就認為當時的人民幣兌美元匯率至少低估20%，可是到2010年6月19日人民幣匯率第二次改革時，人民幣匯率已經升值了21%左右，這時候的美國仍然提出人民幣匯率至少低估了20%至40%的說法。這就讓人不得不懷疑，美國的說法不僅頗具隨意性，而且是“得寸進尺”了。
最早提出人民幣匯率低估40%的，是美國2009年擬定《公平貿易貨幣改革法案》發起人之一的萊恩（Tim Ryan）。他的意思是說，中國政府對出口商品的補貼高達40%，相當於美國出口到中國的商品也被征收了這麽多的附加關稅。正是根據這個比例推算，2001年到2008年間美國國內因此流失了240萬個就業崗位，從而使得美國製造業在國民經濟中的比重下降到10%以下 1。
可是，如果要進一步問，這40%究竟是如何算出來的呢？
眾所周知，匯率指標就是購買力平價。匯率衡量的是一個國家的貨幣相對於貿易夥伴的購買力，所以，如果這個國家和貿易夥伴之間的購買力相等，就表明這種貨幣匯率是一種均衡匯率。
據世界銀行基於購買力平價在全球範圍內比較每個國家和地區的國內生產總值（包括所有商品和服務）時使用的購買力平價匯率計算結果，人民幣購買力平價匯率約為3.8，美元兌人民幣的市場匯率則為6.8，所以據此推算出，按照購買力平價計算，人民幣匯率低估了40%以上 2。