美國自從1971年首次出現外貿逆差開始幹預美元匯率並從中嚐到甜頭後，以後就反複運用這一手段發動貨幣戰爭。1985年簽訂的“廣場協議”就是其中的典型一戰，美國大獲全勝。
20世紀80年代初期，美國財政赤字劇烈增加、貿易逆差大幅度增長，這時候它戀戀不舍地想到了1971年曾經采用過的貨幣貶值手段，迫切希望通過美元匯率的大幅度貶值來增強本國產品出口競爭力，扭轉美國貿易逆差大幅度增長的不利局麵。
從具體數據看，美國的貿易逆差是從1980年開始出現的，到1984年時已經增加到1600億美元，占當年美國國內生產總值的3.6%。與貿易逆差不斷擴大相應的是，美國政府的預算赤字開始出現。在這樣的背景下，美國不得不提高國內基本利率，以吸引國際資本進入美國、發展美國經濟。可是這樣一來的問題是，國際資本的大量流入使得美元匯率不斷升值，導致出口競爭力反而下降，進一步擴大了外貿逆差。
怎麽辦？這時候美國能想到的就是它一貫擅長的操縱匯率手段，通過美元匯率貶值來增強美國產品的對外競爭力，縮小貿易逆差。
1977年，當時的美國財政部長布魯·梅薩（Michael Blumeuthal）以日本、德國的貿易順差為由，對美元市場進行幹預，結果導致投資者瘋狂拋售美元，美元匯率急劇貶值。
具體數據是，1977年初美元兌日元的匯率為1美元兌換290日元，到了1978年秋季最低時下跌到170日元，跌幅41.38%。這時候，感到震驚的美國總統卡特發起一個“拯救美元一攬子計劃”，發誓千方百計要支撐美元價格 1。
正好這時候全球爆發第二次石油危機，導致美國能源價格大幅度上升，拉動了消費價格指數，國內出現嚴重通貨膨脹。以1980年為例，年初把錢存入銀行，到年末的實際收益率居然是負的12.4%。