德國在簽訂“廣場協議”後雖然也麵臨著日本同樣的匯率升值壓力，可是德國的可貴之處在於始終把精力放在國內經濟建設上，靈活運用利率、通貨膨脹手段力保經濟增長。
讀者也許會問，當年簽署“廣場協議”、與日本處於同一地位的還有德國，為什麽德國就沒有出現日本那種“失去的10年”呢？
這個問題問得好。這不是因為“廣場協議”逼迫馬克升值對德國經濟沒影響，而是德國在執行中屢屢化險為夷。就好像航船遇到了險灘，需要高超的駕駛技術才能避開暗礁，曲折前行一樣。這裏就來看看德國是如何采取與日本截然不同的國內政策，避免經濟衰退的。
從具體數據看，1960年到1990年間，馬克兌美元的名義匯率累計升值2.79倍，貿易加權名義匯率升值2.43倍，都超過了日元。難能可貴的是德國麵對如此強勁的匯率升值，在貨幣政策方麵不慌不忙，始終把政策目標放在國內，確保物價和生產穩定；其次才考慮匯率穩定 1。
本書前麵已提到，根據國際經濟學原理，一個國家最多隻能在“獨立貨幣政策、資本自由流動、固定匯率”中同時選擇兩者，不可能三者兼顧，而德國就是選擇了前兩者、放棄了對匯率的幹預。這樣就使得德國能夠“一心一意謀發展，聚精會神搞建設”：德國的通貨膨脹率一直低於其它發達國家；經濟發展勢頭良好。
當然，除此以外，德國借助於歐洲國家的貨幣聯動機製來有效減輕國際熱錢衝擊，讓歐洲國家在一定程度上分擔馬克匯率的升值壓力，也起到了一定作用。
說得更通俗一點就是，同樣麵對“廣場協議”，日本選擇的是“死扛”，不斷在外匯市場買入外匯，試圖通過這種方式來延緩日元升值步伐，但最終體力漸漸不支，導致日元匯率升值速度不斷加快，資產價格越發膨脹，等到泡沫破滅後就陷入了經濟衰退；相反，德國選擇的是“順勢而為”，隻是把匯率僅僅當作一種市場工具，不去過多考慮匯率漲跌，而是把所有政策出發點都放在本國經濟平衡上，最終取得了良好效果。