首頁 人民幣不高興

§★樹立責任大國應有的匯率形象

中國作為全球性經濟貿易大國,在金融和經濟領域應該正視自己的根本利益和大國形象。為此,人民幣非常有必要逐步走向國際化,人民幣匯率也應當逐步減少受其他貨幣的影響。

中國拒絕受美國等西方國家威脅,在人民幣匯率形成機製改革方麵堅持走自己的路,可以看作是在全球樹立責任大國形象的應有舉措。

眾所周知,人民幣兌美元匯率是把人民幣和美元這兩種貨幣緊密聯係在一起,甚至直接掛鉤、實行固定匯率;而實際上,這樣做的弊端顯而易見。關於這一點,是從布雷頓森林體係建立後就注定了的。

布雷頓森林體係的核心是美元與黃金掛鉤、其他國家的貨幣匯率與美元掛鉤。但就在該體係如日中天的1950年,經濟學家弗裏德曼就提出了著名的“二元理論”,認為固定匯率會傳遞通貨膨脹、引發金融危機,原因在於不同貨幣幣值的變動與固定匯率之間必然會存在衝突;換句話說,隻要不同貨幣的幣值無法同步穩定,這種固定匯率就一定守不住。或者也可以反過來說,因為固定匯率是守不住的,所以隻有浮動匯率才可能是最合理的 1。

正是在這種“二元理論”基礎上,後來出現的蒙代爾-弗萊明模型才擴充為“三元悖論”,這就是所謂的“資本自由流動、獨立的貨幣政策、匯率穩定”三者不可能同時達成。可是根據這位“歐元之父”的理論,如果固定匯率是可取的,那麽豈不是全球貨幣都可以通過固定匯率變成一個統一體,從而全球擁有一種單一而穩定的貨幣了嗎?

即使從這個角度看,人民幣匯率也不可能與美元、歐元固定在一起。這倒不是固定匯率好還是浮動匯率好的簡單爭論,而是不同貨幣主體之間的幣值變動不一樣。道理很簡單:在貨幣和匯率之間,貨幣穩定是因,匯率固定是果。無論采用什麽方法,如果硬要把匯率固定下來,實際上都是顛倒了這種因果關係,是注定要失敗的。