巴菲特在發行和購買可轉換特別股方麵駕輕就熟，非常善於利用條款來保護自己。正是有了這種自信，他才敢說“特別股一定不會讓我們賠錢”的。
★靈活運用特別股和現金收購
可喜的是，這些到期的資金是沒有成本的。延期稅金也是沒有利息負擔的，隻要我們在我們的承保業務中達到盈虧平衡。一般而言，29年來我們在這個行業一直都是做這種保險業務，帶來保費的保險業務成本就是0。再者，我們應當理解的不是權益，這些都是真正的負債。但是，它們是一些沒有契約和期限約束的負債。實際上，它們給我們帶來的是負債的好處——一種為我們所用的資產能力——我們卻不承擔任何賦稅。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特是這樣煉成的】
保險是伯克希爾公司的主要業務。巴菲特認為，保險業務所產生的浮存金是他用於投資經營最理想的資金來源。為此，他特別喜歡收購保險業務，無論是發行可轉換特別股還是現金收購，他都特別優先考慮保險公司。
巴菲特在伯克希爾公司1996年年報致股東的一封信中說，29年來我們在這個行業一直做保險業務，帶來保費的保險業務成本是0；並且這些都是真正的負債，沒有成本、沒有期限的負債。關於這一點，最容易從他收購政府雇員保險公司上看出來。
1995年8月25日，伯克希爾公司傳出一條爆炸性新聞：該公司將以23億美元的代價收購政府雇員保險公司餘下的所有股份。由於在此以前伯克希爾公司已經擁有該公司51%的股份，換句話說，伯克希爾公司將會以23億美元的代價收購餘下49%的股份。
巴菲特說，回想自己1951年投資政府雇員保險公司時就感到很欣慰，而看看眼下政府雇員保險公司取得的成績同樣感到非常欣慰。要知道，這23億美元資金可不是一個小數目，“他們拿走了我的最後一美分”。但是這很值得，因為政府雇員保險公司業務運作完全獨立，與伯克希爾公司下屬保險公司的那些業務完全不重疊。