股票投資無疑應當依據內在價值，但內在價值很難確定。巴菲特認為，投資者如果能逆勢操作，在別人恐慌時買入樂觀時賣出，就很接近這個要求了。
★價值投資是要有耐心的
投資人必須謹記，過度興奮與過高的交易成本是其大敵，而如果大家一定要投資股票，我認為正確的心態應該是當別人貪婪時要感到害怕，當別人害怕時要感到貪婪。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特是這樣煉成的】
眾所周知巴菲特崇尚價值投資。而實際上，價值投資的應有之義就是要假以時日，不是企圖一蹴而就，更不是有些中國散戶所期盼的那樣：自己手中擁有的股票最好是天天拉漲停板、自己準備買入的股票天天拉跌停板，這種想法實在天真得可以。
巴菲特在伯克希爾公司2004年年報致股東的一封信中說，當年美國股市的表現確實不錯，從過去35年看，美國上市企業創造出了優異的成績單，按理說投資者應該能夠從中分到一杯羹了，因為大家隻要以分散並且低成本的方式搭“順風車”或者投資指數型基金，就能得到一份豐厚的回報，可實際上大多數投資者的業績表現慘不忍睹。
巴菲特認為，究其原因主要有三條：一是股票買賣過於頻繁，交易成本太高；二是股票買賣決策往往是根據小道消息而不是理性、量化的企業評價做出來的，難免不切實際；三是淺嚐輒止的投資方法、錯誤的介入時點導致投資良機的喪失。最典型的是，在多頭發力、股價抬高到一個相對高點時你才介入，或者在經曆了一陣子盤底走勢後你在股價低位時退出，又怎麽不虧損呢？
巴菲特由此總結說，投資者必須謹記，過度興奮和過高的交易成本是投資大敵；如果大家一定要投資股票，那麽正確的心態就是當別人貪婪時要感到害怕，當別人害怕的時候要感到貪婪。