如果僅僅從報表上看，某上市企業的經營業績相當不錯。雖然市場競爭激烈，產品價格下調，但是2000年的銷售額仍然實現4.19億元，增長9.69%；淨利潤實現4736萬元，增長41.13%，每股收益達到0.40元。市盈率不高，成長性也很好。光從這一點看，該企業確實是一家好企業。
可是，如果進一步研究會計報表，讀者就會發現這樣一個秘密，它隻有利潤而沒有現金。或者幹脆說得露骨一點，它沒有能力把利潤變成現金。
從該企業對外公布的現金流量表可以看到，它在1999年的淨利潤是3356萬元，經營活動淨現金流量為-3585萬元；2000年的淨利潤為4736萬元，經營活動的淨現金流量為-4410萬元。
進一步加以分析，造成該企業現金連年入不敷出的最直接原因，就是應收賬款、存貨等等每年都在“高速增長”。其中：應收賬款從1999年末的25254萬元，增加到了2000年末的34272萬元，增長36%；存貨從1999年末的8749萬元，增加到了2000年末的14073萬元，增長61%。應收賬款和存貨的增長幅度，在和淨利潤增長速度進行“比賽”的時候，取得了決定性的勝利。
那麽，又是什麽原因造成了應收賬款、存貨，超過了淨利潤的增長速度呢？翻遍了報表，無法找到這個答案。不但如此，該企業在1999年發行新股籌集到的30771萬元資金，也不知道到哪裏去了。
這筆資金，根據原來的計劃，是要在1999～2000年全部投入7大項目的。然而，2000年已經過去，公司僅僅是投入了7407萬元，占到其中的24%。到了2000年末，按照道理來講，該企業還沒有投入的募股資金應該還有23364萬元，而實際上在賬麵上，貨幣資金僅僅隻有9643萬元，這部分的巨額差額資金又到哪裏去了呢？從會計報表上進行推測，很可能是被存貨和應收賬款給“吞沒”了。