經濟周期的變動，或稱景氣的變動，是影響股價變動的最重要的市場因素之一，它對企業運營及股價的影響極大，是股市的大行情。因此經濟周期與股價的關聯性是投資者不能忽視的。
衰退、危機、複蘇和繁榮形成了經濟周期的四個階段，一般來說，在經濟衰退時期，股票價格會逐漸下跌；到危機時期，股價跌至最低點；而經濟複蘇開始時，股價又會逐步上漲；到繁榮時，股價則上漲至最高點。這種變動的具體原因是，當經濟開始衰退之後，企業的產量會隨產品滯銷、利潤相應減少而減少，勢必導致股息、紅利也不斷減少，持股的股東因股票收益不佳而紛紛拋售，使股票價格下跌。當經濟衰退已經達到經濟危機時，整個經濟生活處於癱瘓狀態，大量的企業倒閉，股票持有者由於對形勢持悲觀態度而紛紛賣出手中的股票，從而使整個股市價格大跌，市場處於蕭條和混亂之中。經濟周期經過最低穀之後又出現緩慢複蘇的勢頭，隨著經濟結構的調整，商品開始有一定的銷售量，企業又能開始給股東分發一些股息紅利，股東慢慢覺得持股有利可圖，於是紛紛購買，使股價緩緩回升；當經濟由複蘇達到繁榮階段時，企業的商品生產能力與產量大增，商品銷售狀況良好，企業開始大量贏利，股票股息、紅利相應增多股價上漲至最高點。
值得留意的是，股價變動受經濟周期影響，但兩者的變動周期的步調並不完全一致。通常的情況是，不管在經濟周期的哪一階段，股價變動總是比實際的經濟周期變動要領先一步。即在衰退以前，股價已開始下跌，而在複蘇之前，股價已經回升；經濟周期未步入高峰階段時，股價已經見頂；經濟仍處於衰退期間，股市已開始從穀底回升。這是因為投資者對經濟走勢變動的預期和投資者的心理反應等因素對股市股價的漲落起著一定的推動作用。