買價決定投資風險性的大小，決定投資報酬率的高低。投資者應該時時把這個關鍵牢記於心。
在投資實踐中，如果投資者想購買一家公司，投資者可能需要知道該公司一年可賺多少錢、買價是多少，有這兩個數據，投資者就可算出投資報酬率，即用該公司每年所賺的錢除以買價。因此不管是百分之百買下一個公司，或隻投資一隻股票，投資者都應該用所賺的錢除以買價，因為買價決定報酬率的高低。
由於投資者付出的買價決定投資報酬率的高低，為了決定投資者的投資報酬率，投資者必須先能夠合理地推算公司的未來盈餘。所以，不管投資者打算持有所投資的股票多長時間，有一點非常明確：紮實而且可預測的盈餘是重要的考慮要素。如果投資者購買一隻股價25元的股票，它最近一年的每股盈餘是每股5元（等於20%的投資報酬率），而如果下一年度公司不配發任何盈餘，那麽投資者的年報酬率為零。
之所以強調買價要低於價值，其根本原因是影響股票市場價格和公司經營的因素非常複雜，相對來說人的預測能力是非常有限的，很容易出現預測失誤。
1.股價波動是難以準確預測的，盡管股價長期來說具有向價值回歸的趨勢，但如何回歸、何時回歸是不確定的。
2.公司價值是難以準確預測的，同時受到公司內部因素、行業因素、宏觀因素的影響，而且這些因素本身是變化和不確定的，對公司價值的影響更是不確定的。
買價越低於價值對投資者自身能力的有限性、股票市場波動巨大的不確定性、公司發展的不確定性，越是一種預防和保險。
即使我們對公司價值的評估有一定的誤差、市場價格在較長的時期內仍低於價值、公司發展受到暫時的挫折，也不會妨礙我們投資資本的安全性以及保證我們取得最低程度的滿意報酬率。