許多龐氏騙局很難與正常的商業行為相區分，不是與正常的商業行為交織在一起，就是以正常的商業行為作掩護。在相當長的一段時間內，它在經濟上給參與者造成損失，可是又看不出它觸犯任何法律。這也使得它很難被及時察覺到，從而及時納入到明確的監管措施和法律範疇之內。有人認為，龐氏騙局也和許多商業行為一樣具有周期性，就像潮起潮落、月缺月圓那樣每隔幾年就會出現一次**或低潮。
許多龐氏騙局開始時很難識別，因為它們不是經過了偽裝，就是可能正處於困難時期，所以處處小心謹慎、避免觸犯法律，以免“出師未捷身先死”。例如，一些企業遇到資金周轉困難，便會首先想到借債，而這時候通常到期會還不上，於是發展成借新債還舊債，根本沒有歸還的打算，或者說它根本就還不起。至此，它實際上就已經開始進入龐氏騙局。
這時候的這種資金借貸究竟屬於正常商業行為還是騙局，外人很難分得清，所以政府常常也持冷眼旁觀態度。因為如果管製太嚴，很可能會傷害無辜，影響企業乃至社會經濟活動的正常開展；可是它又不能睜一眼閉一眼，否則一旦鑄成騙局，很可能會造成連鎖惡性事件。所以，政府通常會用發警示的方式提醒社會引起注意，並適當控製波及範圍。
在政府看來，這種借新債還舊債隻要能控製在適當範圍之內，尤其是隻涉及到企業自身，危害程度就是可控的。因為無論是個人還是某個具體企業，一般都不會希望走到破產還貸這一步，因為這樣做成本太高了。但顯而易見，一旦資金鏈斷裂，這借新債還舊債遊戲就會玩不下去。
從企業內部來說，很多公司會向員工發放股票期權，這實際上同樣屬於一種龐氏騙局。
舉例說，一家新創企業給員工的工資水平低於市場水準，但同時會承諾給他們發放股票期權，並許諾這些股票未來會獲得較高的獲利回報。由於“現在”支出的人工費用低了，所以產品價格在市場上會具有一定的競爭力，更便於銷售和獲利。公司會從這部分獲利中拿出部分來獎勵給管理層和骨幹員工，補充他們的收入水平，其餘的就變相進了老板的腰包。雖然這種做法是流行的也是合法的，但如果企業在競爭中失敗，就會導致員工流失，這些期權也就成了一紙空文。即使公司正常運營，企業也會通過發放期權從員工身上榨取到越來越多的利潤；而不用說，這時候這些員工本該獲得的收益卻越來越少了。