看公司具有怎樣的商業關係
2005年6月30日，我們收購了醫療保護保險公司，這是一家位於Fort Wayne的、有著106年經營曆史的醫療事故保險公司。醫療事故保險是一種十分難以承保的險種，一度成為許多保險公司的夢魘之地。然而，Med Pro卻由於以下原因將會經營良好。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特提醒的關注點】
巴菲特認為，閱讀財務年報時有必要關注該公司具有怎樣的商業關係。雖然這對投資者來說似乎提出了較高要求，但這一點非常重要。
巴菲特在伯克希爾公司2005年年報致股東的一封信中說，2005年6月30日伯克希爾公司收購了醫療保護保險公司（Medical Protective Company,Med Pro）。這家公司位於韋恩堡（Fort Wayne），有著106年的經營曆史。要知道，醫療事故保險是一種十分難以承保的險種，一度成為許多保險公司的夢魘之地。然而，伯克希爾公司收購的這家醫療保護保險公司（Med Pro）卻由於以下原因而經營良好。
接下來巴菲特分析說：首先，醫療保護保險公司將會和伯克希爾公司旗下的其他保險公司一樣具有先進的製度管理，那就是承保紀律高於其他一切經營目標；其次，醫療保護保險公司作為伯克希爾公司的一個組成部分，背靠大樹好乘涼——財務實力上遠遠超過其他競爭對手。實際上這足可以向醫生們保證，那些時間拖延很長的訴訟案件，絕不會由於他們所投保的保險公司的破產而無法結案；第三，醫療保護保險公司有一個聰明能幹的首席執行官蒂姆·金納西（Tim Kenesey），他本能上會和伯克希爾公司其他經理人一樣進行思考。
容易看出，巴菲特這裏看好醫療保護保險公司前景，是因為它納入伯克希爾公司後的商業關係發生了根本變化，從而產生了脫胎換骨的改變。關於這一點，從伯克希爾公司收購可口可樂公司上看得更清楚。