是做大生意還是小生意的
不要期望我們的證券投資組合會出現什麽奇跡，盡管我們主要持股一些實力強大且盈利能力很高的企業，但其股價根本談不上便宜。作為一個整體，它們可能會在10年後價值翻番，一種可能性是下一個10年它們的每股收益總體上將每年增長6%～8%，其股價將或多或少與每股收益的增長相近（當然這些公司的經理人會認為我的預期過於保守，我希望他們是對的）。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特提醒的關注點】
巴菲特認為，閱讀財務年報時有必要關注該公司的經營規模和大宗交易。換句話說，該公司是做“大生意”還是“小生意”的。不用說，專門從事金屬材料批發的大公司和居民小區門口的煙酒零售店，這兩種企業的業務經營特點就不能同日而語。
巴菲特在伯克希爾公司2005年年報致股東的一封信中說，盡管伯克希爾公司持股的一些企業實力強大並且盈利能力很強，但是其股票價格根本就談不上便宜，所以大家最好不要期望伯克希爾公司的證券投資組合會出現什麽奇跡。從整體上看，它們可能會在10年後實現價值翻番，或者每股收益年增長率達到6%～8%，以便與股票價格的上漲幅度相適應。當然，這些公司管理層也許會認為他的這種預期過於保守，他從內心來說也真的希望他的這種預期是過於保守的，換句話說，他希望實際增長幅度能夠達到比6%～8%更高的水平。
巴菲特為什麽會在這裏提6%～8%的數據呢？實際上，這是他認為每一筆投資至少應該達到的年回報率。他認為，如果每一筆投資連這樣的年回報率都達不到，那就不值得去做。伯克希爾公司手中永遠握有巨額現金，原因之一就在於找不到合適的投資對象。
上述巴菲特所說的“實力強大”、“盈利能力很高”實際上概括了伯克希爾公司業務經營的大手筆特征。這是所有閱讀伯克希爾公司財務年報的讀者都有目共睹的。