業務受宏觀經濟影響的程度
在2008年，我們的投資從公司每股價值90343美元（去除少數權益）跌到77793美元，這一下降主要是由於市場價格的下降而不是股票或者債券公司淨收入的減少。我們第二類投資的價值從稅前每股4093美元伯克希爾下跌到3921美元（剔除少數權益）。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特提醒的關注點】
巴菲特認為，閱讀財務年報時有必要關注公司業務及其經營業績受宏觀經濟影響的程度大小。雖然他投資股票時從來不考慮宏觀經濟形勢及其走勢，但毫無疑問，企業購並價格及其內在價值還是與宏觀經濟形勢密切相關的。
巴菲特在伯克希爾公司2008年年報致股東的一封信中說，2008年伯克希爾公司A類股票的每股價值從90343美元下跌到77793美元，B類股票每股價值從4093美元下跌到3921美元。
巴菲特實事求是地說，2008年的這些業績都不能讓他感到滿意。但必須指出的是，這種下降主要是由於股票市場價格的下降，而不是股票或債券公司淨收入減少造成的。也就是說，這是從股票價格角度來考慮的，並不證明伯克希爾公司的實際經營業績也出現了這樣的下跌。
具體數據是，伯克希爾公司股票2007年年末的收盤價是每股14.16萬美元，2008年末的收盤價是每股9.66萬美元。資料表明，當年伯克希爾公司股票價格的下跌幅度為32%，是1976年以來最大的。可以聊以**的是，跌幅仍然低於當年標準·普爾500指數38%的跌幅，這也是伯克希爾公司股票價格在過去20年裏的第14年超過標準·普爾500指數。
毫無疑問，由於受全球金融危機影響，2008年全球經濟形勢都不景氣，所以伯克希爾公司在這樣的宏觀背景下股票價格下跌是有情可原的。
正如紐約對衝基金（Aquamarine Capital Management）首席執行官蓋伊·斯皮爾所說：“對於投資者來說，2008年是無處躲避的一年，伯克希爾也不能擺脫這樣的命運。巴菲特所能做的也隻是令其旗下公司免遭受更多的損失。”