看財務年報敘述是否坦誠
就像我去年曾經提到的，我希望我們的透視盈餘每年都能夠成長15%，在1990年我們確實大幅超越這個比率，但1991年結果卻差很多。我們在吉列的可轉換特別股投資已經被贖回，我們將在4月1日把它們轉為普通股投資。雖然這將會使得我們每年的賬麵盈餘減少3500萬，透視盈餘也會跟著減少，另外我們在媒體事業的直接與透視盈餘也可能下滑，但不論如何，我們每年還是會向大家報告透視盈餘的計算結果。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特提醒的關注點】
巴菲特認為，閱讀財務年報時有必要關注文字敘述是否坦誠。財務年報就像人說話一樣，語氣平和、語調堅定，能夠在一定程度上反映他所說的內容真實可信；相反，說話結結巴巴、賭誓罰咒，則多少表明這種結果的可信度較低。
巴菲特在伯克希爾公司1990年年報致股東的一封信中說，他希望伯克希爾公司的透視盈餘每年能到達15%以上，1990年的結果確實大幅度超過這個比率，可是1991年卻差了許多。究其原因是，伯克希爾公司在吉列公司的可轉特別股投資已經被贖回成普通股，這樣每年賬麵上的利潤就會減少3500萬美元，透視盈餘也會跟著減少。除此以外，伯克希爾公司在媒體業務方麵的直接與透視盈餘也有下滑。不過無論如何，他都會每年向股東報告伯克希爾公司透視盈餘的計算結果。
關於透視盈餘概念，本書前麵已有介紹。在這裏讀者看到的是，巴菲特並不是那種有了成績就高聲宣揚、業績下退了就閉口不談的那種人。他每年對伯克希爾公司財務年報的敘述非常坦誠，也非常實是求是，這在上市公司中是不多見的。
巴菲特為什麽會做到這一點呢？原因有兩條：首先是因為他這個人非常實在，在敘述業績時不但不評功擺好，甚至有些保守。這頗有一些中國人過去常聽到的說法：“成績不說跑不掉，缺點不說改不掉。”次要原因是，巴菲特既是伯克希爾公司首席執行官，又是該公司大股東，即使伯克希爾公司的經營業績再差也無法撼動他的首席執行官地位，所以他不怕暴露自己的真實想法，不怕曝光伯克希爾公司的真實業績。