即使關於市盈率你什麽都記不住的話，你也一定要牢記一點：千萬不要買入市盈率特別高的股票……除了極少數例外情況，特別高的市盈率是股價上漲的障礙，正如特別重的馬鞍是賽馬奔跑的障礙一樣。
——彼得·林奇
【彼得·林奇實戰經驗】
對股票收益的討論，必然會涉及到市盈率概念，每天的股市行情表中也都會提到這個概念。
所謂市盈率，是指股價與每股收益的比率，也叫本益比、市盈率倍數。
如果某股票的每股價格是24元，該公司前12個月或上一年的年度收益是1.5元，那麽它的市盈率就是24÷1.5＝16倍，這表明投資者收回最初的投資成本需要16年。
與股價收益線一樣，市盈率也是一個十分有用的分析指標，有助於分析目前的股價是否處於合理價位。
市盈率的高低受多種因素影響。彼得·林奇認為，完全根據市盈率來買股票太傻，但是對市盈率熟視無睹也不應該。無論如何必須堅持一條原則：堅決不買市盈率特別高的股票，以免造成巨大的投資虧損和心理痛苦。
因為如果某股票的市盈率特別高，就表明未來的收益同樣必須達到令人難以置信的高水平才能維持這種高股價，而誰都無法保證它能做到這一點。
1972年，麥當勞的股價被投資者哄抬到每股75美元、市盈率高達50倍。雖然它的經營仍然像過去那樣優秀，可是公司的收益增長卻無法滿足這樣高的預期水平，所以股價從75美元又重新跌回25美元、市盈率13倍。這種股價大跌並不是公司經營出了什麽問題，而是表明原來的股價已經脫離經營實績，必然要實現價值回歸。
當雅芳公司的股票上漲到每股140美元時，單從它的市盈率64倍來看，投資者好像還沒有什麽感覺。可是要知道，這是一家年銷售額超10億美元的大公司，要支撐這樣高的市盈率，它每年的化妝品和護膚用品銷售額必須達到幾千億美元，超過美國鋼鐵工業、石油工業、加利福尼亞州的收入之和，這可能嗎？果不其然，它的股價1974年直線下跌到每股18.625美元。