會計師的工作是記錄，而不是估值。估值是投資者和經理人的工作。會計數據當然是企業的語言，而且為任何評估企業價值並跟蹤企業發展的人提供了巨大的幫助……但是，經理人和所有者要記住，會計僅僅有助於經營思考，而永遠不能代替經營思考。
——沃倫·巴菲特
[巴菲特投資策略]
巴菲特認為，預測投資對象，很重要的一點是要看所有者權益。但是一定要記住，這裏的所有者權益並不能從財務報告中簡單地摘錄過來，而是要經過一番轉換、調整，才能更好地反映問題實質。
巴菲特始終認為，最能代表上市公司內在價值的不是每股盈利，而是這種盈利持續增長的能力。根據他的理解，所有者權益應當通過以下幾個部分計算得到：①+②-③，這和財務年報中的現成數字以及上市公司招募說明書中的解釋是不一樣的，所以需要進行轉換、調整。
上述公式中的各部分分別是指：
①財務報告中的公司收益；
②折舊、損耗、攤銷費用、其他非現金費用；
③企業為維護長期競爭地位和單位產量，每年用於廠房、設備的資本性支出，以及因此需要追加的流動資金投入。
對於大多數不具備財會知識的投資者來說，要搞清上述概念並不是一件容易的事。不過巴菲特指出，在美國華爾街上那些投資公司報告中出現的“現金流”概念，實際上是很荒謬的。因為在這些數字的計算公式中隻有①+②，而沒有減去③。即使在上市公司的招募說明書中，大多數也是這樣進行欺騙性介紹的。
那麽，如果沒有減去第③部分，說明了什麽呢？實際上，這就等於表明這些上市公司永遠不需要更新、改造、整修。就好像這樣的公司永遠都能榮登商業金字塔頂尖，永遠能夠成為最現代的商業企業明星一樣，可是這又怎麽可能呢？