任何情況下都不會驅使我做出在能力圈範圍以外的投資決策。
——沃倫·巴菲特
[巴菲特投資策略]
股市是非理性的，但投資者一定要理性投資。巴菲特認為，衡量是否理性投資的關鍵，就是看他是否在自己的能力圈範圍內投資。
“能力圈”原則是巴菲特提出的一個著名概念，我們可以簡單把它理解為“不熟不買、不懂不做。”意思是說，凡是投資者不熟悉、不了解的股票就不要去涉及。巴菲特說，無論是誰、在任何情況下都不可能促使他去做自己不熟悉的投資。
截止2007年末，我們從公開報導中隻知道巴菲特投資過1隻中國股票，那就是中石油H股。他不但僅僅買了1隻中國股，而且在不長的時間內就把它全部清倉了，並且還因此少賺了128億港幣。
這件事情本身隻能說明一點，那就是：巴菲特對中國股市實際上並不十分了解，對中國股票的了解超出了他的能力圈範圍；或者說，他對中國股票不是十分感興趣（關於這一點，他後來公開否認過）。
在這裏，我們不去論他是否會因此受到伯克希爾公司董事會的質詢，但這件事情至少說明巴菲特對中國概念股還是比較陌生的，所以他幹脆不碰，準確地說是“淺嚐輒止”。
另一個很好的例子是，1994年至1998年間，美國股市在網絡股、科技股的推動下不斷走高，牛市達到了頂峰。麵對股價飛漲的高科技股，巴菲特一股都沒買，原因就是他不懂高科技股、網絡股，沒辦法衡量它們未來的現金流量和內在價值。
正是在這種情況下，1999年成為巴菲特股票投資曆史上業績最差的一年。不過俗話說得好：否極泰來。巴菲特由於不懂高科技股、網絡股，固然少賺了不少錢，不過誰知道隨後卻因為網絡股、科技股泡沫破滅，美國股市接連出現3年下跌，累計跌幅超過50%，巴菲特由於原來壓根兒就沒有買入這樣的股票，投資業績反而增長了10%。