我喜歡的是那種根本不需要怎麽管理就能掙很多錢的行業。它們才是我想投資的那種行業。
——沃倫·巴菲特
[巴菲特投資策略]
巴菲特認為，投資股票時盡量不要去買原材料企業的股票。這種企業最常見的類型有：紡織行業、食品原料行業、鋼鐵行業、石油和天然氣行業、造紙行業、木材行業。
這是什麽道理呢？巴菲特說，因為這些企業所生產的產品市場競爭非常激烈，而且主要競爭因素是價格。
例如，即使你相信某個品牌的汽油比另外一個品牌好，可是你在加油的時候，主要的選擇依據還是看哪個品牌的汽油更便宜。這種情況在水泥、木材、磚瓦、小麥、玉米等產品中，都是如此。
價格一旦作為主要競爭因素，那麽產品銷售的利潤就會很薄。所以在這些行業中你可以看到，能夠在行業中取得領導地位的企業，都是那些低成本公司。公司成本越低，價格靈活性就越大，利潤就越高。
這個道理雖然簡單，意義卻十分重大——企業要追求在行業中處於領導地位，就必須不斷進行技術革新、不斷降低成本；可是技術革新本身又會增加資金投入、增加成本，至少會在短時間內增加成本。
這種複雜關係，對公司管理層的個人品質和智慧提出了很高要求。如果公司管理層這方麵並非出類拔萃，公司就會在激烈的競爭中敗下陣來，走向衰落乃至破產。
我們常常會看到，一些企業的衰敗伴隨著管理層缺乏長遠眼光、浪費或誤用企業資源。其實反過來也可以說，管理層缺乏長遠眼光、浪費或誤用企業資源，就容易導致企業衰敗。這一點在原材料企業中表現得尤為突出。
不難看出，如果你把資金投資於這樣的上市公司，風險會有多大？
一般來說，從投資角度看，原材料企業未來的成長空間都不大。因為激烈的價格競爭，使得這些企業利潤率一直很低，企業缺乏擴張能力。而且，這些企業成本的一個重要部分是工人工資。當工資成本不斷上升（這是發展趨勢），以價格為主要競爭手段的企業優勢也會隨之消失。