投資就像是打棒球一樣，想要得分，大家必須將注意力集中到球場上，而不是緊盯著計分板。
——沃倫·巴菲特
[巴菲特投資策略]
巴菲特喜歡長期持有股票，所以他給人的印象往往是隻有買入股票而沒有賣出股票。那麽，他是怎麽賣出股票的呢？
巴菲特認為，賣出股票最主要的依據甚至是唯一依據，應當是這隻股票的價值增值能力下降了，而不是股價下跌或上升了。從長期看，股價取決於公司未來的獲利能力；而從短期看，這兩者之間沒有必然關係。
他舉例說，伯克希爾公司賣出股票的活躍程度，就像一名旅行者被困在一個又小、又偏僻、又閉塞的小鎮Podunk上——他住的房間裏沒有電視，所以不得不準備度過一個非常無聊的晚上。可是他突然發現桌子上有一本書，書名叫《在Podunk可以做的事》，所以精神為之一振。可是當他打開這本書一看，整本書隻有一句話，上麵寫著：“你正在做的這件事”。
巴菲特用這個例子是想說明，隻有當他對這隻股票感到實在無聊時，才可能會去檢索投資組合，考慮是否會從中賣出幾隻。
幾乎所有投資者都認為，買賣股票的主要依據是股價漲跌，隻有巴菲特把股票內在價值的增值能力是否下降作為賣出股票的主要依據。
他說，伯克希爾公司買賣股票的投資決策，完全取決於這個時期這隻股票的經營業績，而不是這隻股票這個時候的價格高低。他認為，把目光停留在關注股票的價格而不是公司內在價值上，這種做法非常愚蠢。
那麽，巴菲特是怎樣來衡量上市公司內在價值增值能力的呢？他說，最好的辦法是看“透明盈利”（“Look-Through”Earnings）。
他認為，透明盈利的計算公式是①+②-③。其中：①是財務年報中反映的盈利水平；②是主要被投資公司的留存收益（按照會計準則規定，這部分收益並沒有反映在上市公司財務年報的盈利水平中）；③是上述留存收益如果要加以分配應該交納多少稅金。