國內外看好人民幣升值的主要理由是人民幣匯率被低估了。所以能夠想見的是，如果人民幣匯率沒有被低估，也就談不上升值預期了。這種判斷是有依據的，並非意氣用事。
關於人民幣匯率有沒有低估，國際上有各種測算方法。總體來看，這些分析模型更多地側重於貿易流量而不是金融流量，而金融流量顯然是比貿易流量更重要的指標，所以這些方法難免會發生偏差。
例如，認為人民幣必須繼續加速或大幅度升值的主要理論依據是“均衡匯率”，而用來估算均衡匯率的方法有很多。可是，這些方法最初都是假定初始匯率是合理的（當然實際上並不一定是合理的），在此基礎上得到的結論是否正確也就一清二楚了。
更不用說，這些估算方法使用的各種價格指數非常複雜，統計口徑各不相同、統計質量千差萬別，而對最重要的政治、軍事、科技實力、經濟結構、文化等因素，由於它們很難量化後進入計算卻被“忽略”了。
即使是美國財政部發布的研究報告也承認，估算貨幣正確價值的方法存在著缺陷。而國際貨幣基金組織（IMF）經濟學家史蒂文·達納韋（Steven Dunaway）和李向民（Xiangming Li）通過分析對所謂人民幣低估幅度的8種測算方法後得出結論說，這些估算方法得到的結果差異很大。其中高者認為人民幣低估幅度接近50%，低者則認為低估幅度為0，具體數字取決於測算方法及使用的假設，從所謂保持低通脹高就業的內部均衡、保持國際收支均衡的外部均衡，以及從保持貨幣市場、資產市場、商品市場均衡來估算均衡匯率，都有紙上談兵之嫌。
不用說，一個國家的匯率均衡往往是建立在其它國家匯率不均衡基礎之上的。如果要想在保證美國充分就業的人民幣和美元均衡匯率基礎上談論人民幣匯率被低估問題，那麽最終的結果就必然是我國經濟的蕭條和社會動**[注釋1]。