35年前我得到的教導是要重視有形資產而回避那些大部分價值是經濟商譽的企業，而現在我的想法已發生巨大轉變。但過去的偏見使我在許多企業分析上出了錯，盡管其中有極少數是下屬執行不力，但絕大多數是我本人坐失良機。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特投資策略】
巴菲特認為，預測股票投資對象要重點關注該企業的經濟商譽。
在他看來，經濟商譽代表著公司的競爭力，所以在估測股票的價值時，一定要考慮到這一點。他說，投資者走向真正成功的唯一機會，就是尋找超級明星企業；而能夠稱之為超級明星企業的股票，它們都有一個共同特征，那就是具有長期持續的競爭優勢。
這一點體現在財務報告上，就是要：擁有曆史悠久的、影響力巨大的無形資產；對有形資產需求則相對很小；能夠遠遠產出超過產業平均水平的投資回報率。
不用說，這種能夠遠遠超過產業平均水平的投資回報率，就是巴菲特所稱的“經濟商譽”。他總結說，他最喜歡的超級明星企業，就是那種“擁有具有持久經濟商譽並且對有形資產需求最少的企業”。
事實上，如果根據債券價值評估模型，要對企業進行股權價值評估的話，債券的本金就相當於企業有形資產，債券的利息就相當於該企業未來的現金流。
容易看出，債券本金越小、利息越大，當然會越好；同樣地，在一家上市公司中，有形資產越少、未來能夠產生的現金流越多，企業的內在價值也就越高。
除了這種常識以外，不難理解，企業中的有形資產會因為通貨膨脹不斷貶值，更不用說隨著生產經營過程的開展還要不斷折舊、損耗了。而經濟商譽不但不會貶值，而且會隨著通貨膨脹因素不斷增值。
怎樣來理解經濟商譽這個概念呢？巴菲特舉例說，如果你去買喜詩糖果公司的巧克力，營業員告訴你說不巧正好賣完，於是推薦你購買另一種品牌的巧克力。這時候，你寧願多走幾步路、穿過一條大街去買喜詩巧克力，或者平時你願意多掏5分錢來購買你喜歡的喜詩巧克力而不是其他品牌，這5分錢就是經濟特許權的價值。