你得懂這個企業（的業務），不然，沒有一個公式能夠計算出內在價值。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特投資策略】
巴菲特認為，投資者應當好好利用股市的非理性，在買入股票時特別注重該公司是否具有差異化競爭優勢。
在他看來，非常難以模仿的產業競爭優勢，再加上該公司管理層在業務經營和資本配置方麵擁有的高超技巧，這樣的上市公司最值得理性投資者投資。
巴菲特在伯克希爾公司2009年年報致股東的一封信中說，由於受全球金融危機影響，伯克希爾公司下屬幾乎所有的製造、服務及零售業都受到嚴重影響，可是分銷企業麥克萊恩公司卻是例外。
麥克萊恩公司的主要業務是向零售商提供日用品、食品及其他非食品類貨物，擁有55個分銷中心，其最大的客戶就是著名的零售企業沃爾瑪超市，2009年實現稅前收益3.44億美元。
原因在哪裏呢？巴菲特解釋說，就在於該企業的差異化優勢——“麥克萊恩最重要的資產是格雷迪·羅齊爾”。雷迪·羅齊爾當然就是麥克萊恩公司首席執行官了，也是巴菲特心目中的明星經理人。
緊接著，巴菲特照例不忘口頭表揚一番伯克希爾公司下屬9大行業的明星經理人名單。表示，伯克希爾公司一些下屬企業盡管銷售下滑，但盈利依然增長，主要應歸功於這些明星經理人領導得好。
例如，當年伯克希爾公司旗下的馬爾蒙公司和伊斯卡公司就都同樣具有這種差異化優勢。馬爾蒙公司在弗拉特·普塔克領導下，創造了盡管銷售減少27%、可是稅前利潤卻依然增長13.5%的曆史最好成績，通過成本管理彌補了收益下滑。還有就是坐落在以色列的刀具製造商伊斯卡公司，當其他兩家同行年內大多數時間都在虧本運營時，雖然它的經營業績也有明顯下滑，但卻依然保持盈利；一旦製造業開始複蘇，其加速發展態勢將拭目以待。