東南形勝[1]，江吳都會，錢塘自古繁華。煙柳畫橋，風簾翠幕，參差[2]十萬人家。雲樹繞堤沙。怒濤卷霜雪，天塹[3]無涯。市列珠璣，戶盈羅綺，競豪奢。 重湖疊巘[4]清嘉[5]。有三秋桂子，十裏荷花。羌管弄晴，菱歌泛夜，嬉嬉釣叟蓮娃[6]。千騎擁高牙[7]。乘醉聽蕭鼓，吟賞煙霞。異日圖將[8]好景，歸去鳳池[9]誇。
注釋
[1]形勝：地理位置優越，地勢險要。
[2]參差：形容依山建築高低不齊。
[3]天塹：這裏指錢塘江。
[4]重湖疊巘：西湖中數堤將西湖分為裏湖與外湖，故這裏稱重湖。疊巘指層疊的山峰。
[5]清嘉：清秀佳麗。
[6]釣叟蓮娃：釣魚的老頭和采蓮的少女。
[7]高牙：高舉的牙旗。
[8]圖將：畫出。
[9]鳳池：鳳凰池。禁苑中所設，這裏指代朝廷。
簡析
一般認為，這首詞是柳永贈杭州太守孫沔之作。此詞極力鋪寫了杭州風景美麗、都會繁華和人民生活的富足。陳振孫《直齋書錄解題》評此詞：“承平氣象，形容曲盡。”，也有傳說金主完顏亮正是因為讀了柳永的這首詞，欣然有慕於三秋桂子、十裏荷花，遂起投鞭渡江之誌。此詞上片寫杭州位置衝要、民生繁盛、經濟發達，又有錢塘天塹，承平安穩。下片寫遊覽西湖的盛況。先說西湖美景，有桂花、有荷花；再說西湖的熱鬧，有釣魚的老人，有采蓮的女子，一片歡樂融融的景象；最後讚美太守遊湖的威風和雅興。末句祝願孫沔回京城做官，可將西湖美景畫出，再待欣賞誇讚，仍扣住主題。