在1893年開始的美國工業大蕭條期間，皮爾龐特·摩根的實力卻急劇壯大。有15000多家商貿公司因為緊縮而倒閉，導致了美國許多地方的勞資之間的尖銳矛盾，幾乎引發一場革命。1892年鋼鐵工人們舉行的宅地法案大罷工徹底失敗，使政府毫不手軟地鎮壓了1894年的普爾曼罷工。這段時期裏，600家以上銀行破了產。由於囤積居奇，現金變得尤其稀少，以至於掮客[8]們在華爾街的人行道上做交易。每家破產的公司都由一家銀行重組，成了受銀行控製的客戶。1892年，愛迪生通用電氣公司和湯姆森-休斯敦電氣公司橫向合並為通用電氣公司。當這家新公司在成立的次年陷於絕境時，摩根財團將它從危難中解救出來。從此，通用電氣公司對摩根財團一直忠誠不二。
由於負債累累和運力過剩，大約三分之一以上的鐵路公司都落入了被人接管的境地。英國的投資者們希望皮爾龐特能重新整頓鐵路行業的秩序。鑒於上次“紳士協定”受挫的教訓，皮爾龐特這次試圖通過另一種途徑來組織鐵路卡特爾。他將對破產的鐵路公司實行重組，然後將控製權掌握在自己手中，這樣他就不會受製於政府或是彼此仇視的鐵路巨頭們了。在重組鐵路公司的過程中，他攀升上了一個新的權力高峰。當時還沒有一位私人企業家能夠達到這樣的高度。他所掌握的公司足可以開列出一份很長的名單。這包括：伊利公司、契薩佩克和俄亥俄公司、費城和雷丁公司、聖菲公司、北方太平洋公司、大北方公司、紐約中央公司、利伊山穀公司、澤西中央公司，以及南方鐵路公司。事實上，密西西比河以東的任何一家破產的鐵路公司最終都經曆了這樣的重新改組，或者像人們稱呼它們的那樣，經曆了一次“摩根化”。大約33000英裏的鐵路——即全美國鐵路總長的六分之一——被摩根化了。這些公司的收入總和相當於美國政府年財政總收入的一半。