1989年，擁有6400個職員的摩根士丹利在第六大道的埃克森大樓裏占了17層樓麵——超過了埃克森本身。現在這幢大樓的所有權屬於三井的一個分支機構。跨出電梯，進入30層的接待處，迎麵而來的是一幅傑克·摩根的肖像，可以瞥見被現已退休的合夥人保存下來的拉蓋書桌。在豪華的餐廳裏，間隔很寬地排列著餐桌和皮製的扶手椅。身穿製服的男性服務員會斟上麥底拉或幹雪利酒，但是（按照摩根的傳統）沒有烈性酒。除了這些特點之外，新的摩根士丹利勇敢大膽，財大氣粗，和1935年9月在華爾街2號一間擺滿鮮花的辦公室裏開始創業的溫文爾雅的公司幾乎沒有什麽共同之處。
摩根士丹利現在集中做兼並和商人銀行業方麵的業務，而非證券承銷。股市崩潰以後，公司不再重視證券承銷業務，逐步取消了幾十個執行董事的職位，並且主要是銷售部門和交易部門。1988年，曾被譏笑為平民的美林公司首次在國內承銷業務中取得第一把交椅，而摩根士丹利則跌落至第六位。摩根大多從事垃圾債券業務，現在是最有利可圖的承銷業務，也是兼並工作不可取代的附屬業務。在對垃圾債券大王邁克爾·米爾肯調查時，隨著德雷克塞爾-伯納姆失去地盤，摩根士丹利在短時間內居然成為美國最大的垃圾債券公司！皮爾龐特、傑克和哈利·摩根的在天之靈是否會發抖？
毫無疑問，摩根士丹利有著煌煌業績，令人敬畏。50年來，它一直處於或接近於投資銀行業務的頂峰——除第一波士頓之外，無人可以如此稱雄。它在每次競爭性的威脅中，都安然無恙。它聰明機靈，具有一種不可捉摸的戰略意識，似乎隻有它才有免疫能力，不染上華爾街股市崩潰後的憂鬱傷感。1987年，隻有這家公開上市的證券公司增加了收入。它似乎是不可戰勝的，把五個最高管理人員的年薪提高到大約300萬美元的水準，從而使這五個人的收入都超過與他們相競爭的公司的董事長的工資。公司支付給帕克·吉爾伯特的工資和獎金為440萬美元。1988年的利潤達到3.95億美元——在交易環境不景氣的情況下，異乎尋常地上升了71%。與此同時，它的對手都長期困於內部矛盾、有傷元氣，而它卻無此弊端。