2020—2021年疫情之後一年多時間內經濟的變化，是不是有點兒美林時鍾在加速的感覺？因為信息傳播速度變快和美聯儲史無前例的大放水，美林時鍾已經變成了美林牌風扇。每次經濟走到過熱期，人們最怕的就是加息，因為往往這時候資產價格已經處於高位。
利率水平的上升，對高位的資產價格可以說是噩耗。曆史上資產價格泡沫被刺破，多數也是因為通貨膨脹起來以後加息。而現在通貨膨脹已經取代疫情，成為很多基金經理最擔心的風險問題。
疫情後美國的5年期通貨膨脹預期，也已經遠遠超過了30年通貨膨脹預期，這是曆史上非常罕見的事情。雖然美聯儲現在一直表示如果平均通貨膨脹率不起來，就不會加息。但是等通貨膨脹起來，尤其是食品領域通貨膨脹起來的時候，加息刺破泡沫就成了擺在明麵上的事情。
有人要問了，不加息不行嗎？既然知道加息會刺破資產價格泡沫，為什麽還要加息？其實原因就是美聯儲決定加息與否的衡量標準，主要不是資產價格，而是物價和就業。
2008年金融危機發生的原因是美聯儲連續加息，但是倒退回2007年，美聯儲依然會選擇這麽做。要知道加息不僅僅是經濟行為，同時也是政治和社會等因素共同作用的產物。很多人不明白的是，經濟發展到一定程度，增速不一定要非常高，而是要穩定並可預期。
經濟數據快速增長，但通貨膨脹率不可預測才是最大的問題。今年通貨膨脹3%，明年通貨膨脹20%，這會影響大多數市場的決策。
通貨膨脹的不可預測和流動性危機一樣，都屬於信任危機，是對貨幣和未來經濟增長的懷疑和不信任。美聯儲作為美元這個世界貨幣的發行機構，它需要做的是在穩定國內情況的同時要考慮全球其他國家的情緒，力求維持全球國家對美元的信任。