事情的發展往往出人意料之外，這場蓄勢待發的戰爭竟然沒有打起來，各自收兵。是什麽原因使孫劉息兵呢?原來，當如《吳主傳》所說，"未戰，會曹公入漢中，備懼失益州，使使求和。權令諸葛瑾報，更尋盟好。遂分荊州，長沙、江夏、桂陽以東屬權，南郡、零陵、武陵以西屬備”。
可見雙方罷兵的真正原因是曹操的進一步向西北用兵，使劉備受到威脅，又促使孫、劉兩家再次聯合起來。
建安二年(197)秋七月，曹操的軍隊到達陽平(今陝西勉縣西),打敗張魯守軍，張魯潰奔巴中，曹操占領南鄭，盡得漢中。劉備自然成為曹操的下一個目標。北抗曹操，阻止魏軍入蜀托孤，成為劉備的燃眉之急。
孫劉的再次聯合，同首次聯合一樣，戰略意義不可低估。對劉備來說，雖然失掉了荊州三郡，但能夠將主要兵力集中到漢中一線，從而有效地扼住了益州“北門”,確保了益州的安全。很明顯，就當時的大局來看，劉備在東線“以土地換和平”的決策是正確的。但是，這也為劉備失去整個荊州創造了條件。
漢末，赤壁之戰以後，荊州七郡，曹操基本握有南陽，江夏、南郡屬孫劉交叉共有，其餘四郡武陵、長沙、桂陽、零陵本由劉備控製。劉備的東部防線大體在鄱陽湖、贛水一線。分荊州三郡與孫權後，即以洞庭湖、湘水為界，劉備不僅失掉了湘水以東和沿江的土地，而且孫權的勢力直接威脅到關羽在南郡、公安、益陽等地的駐軍，為孫權謀擊關羽和後來夷陵之戰打敗劉備提供了地理上的優勢。所以，客觀地說，曹操出兵漢中，迫使劉備同孫權重新結成同盟，對於孫權來說，倒是有百利而無一害；而對於劉備來說，雖然得以集中兵力於漢中，但在東邊卻危機四伏。