如果美國像一戰、二戰後的歐洲政府一樣，遵循債權人導向的規則，它就會犧牲其世界地位。它的黃金將外流，美國人會被迫甩賣其投資，以支付海外的軍事行動。這正是美國政府官員在一戰和二戰後要求其盟國所做的，但美國自己不願意遵守這樣的規則。與以前處於類似地位的國家不同，美國繼續它的國內外支出，毫不顧及國際收支平衡與否的後果。
結果之一就是黃金的升值，其上升勢頭與美國在越南受挫的軍事命運是一致的。外國的中央銀行，尤其是法國和德國的央行，幾乎每個月一次將它們的盈餘美元兌換成美國的黃金儲備。
為了壓低金價，美國不得不出售官方儲備，來迎合私人需求。很多年以來，美國一直聯合其他政府資助倫敦黃金總匯。但是，到1968年3月，經過6個月的兌換以後，美國的黃金儲備縮減至僅有100億美元的底線，超過該底線後，美國財政部就宣布，將中斷進一步的黃金出售。倫敦黃金總匯被解散，世界中央銀行達成了非正式協議(也就是外交壓力),停止將流入的美元兌換成黃金。
這就破壞了美元與黃金市場價的掛鉤。於是，出現了兩種黃金價格，一是不斷上揚的公開市場價，二是較低的1盎司黃金兌35美元的“官方”價，從而導致全世界的中央銀行繼續以此官價評估其貨幣儲備。
3年以後，1971年8月，美國總統尼克鬆正式宣布黃金禁運。基於美元可兌換黃金的關鍵貨幣本位製瓦解了。
美國國庫券本位製，也就是基於美元不可兌換的美元債務本位製誕生。外國政府發現它們已不能用美元購買美國的黃金，而隻能購買美國的國庫券及少量的美國公司股票和債券。
外國出口商和商業銀行都更多地使用本國貨幣，當外國的中央銀行從其出口商和商業銀行收到美元時，它們幾乎沒有選擇，隻能將這些美元借給美國政府。