東城潰圍之後的項羽帶著剩下的二十六個騎從繼續往南逃跑，一直跑到烏江邊上才停下來。此時江邊沒有一艘渡船，隻有滔滔的江水不停地在流淌，而灌嬰的騎兵很快又要追上來了。就在項羽彷徨無計的時候，遠處的一個老者劃船過來。他把船停在江邊，告訴項羽他是烏江亭的亭長，現在整條江上隻有他這一艘船，並請項羽趕緊上船過江，隻要過了江，漢軍就追不上來了。江東雖然小，但也有幾千裏地、幾十萬人口，他仍然可以在那裏稱王。
出人意料的是，經曆了重重艱難困苦終於突圍在望的項羽卻拒絕了烏江亭長的好意。他仰天大笑：“我的失敗是天意，為何還要渡江？想當年，我和八千江東子弟一起過江作戰，現在卻隻有我一個人回去，即使江東父老憐憫我還讓我稱王，我哪有什麽臉麵去見他們呢？即便別人嘴上不說，難道我心裏就不慚愧嗎？”
然後，他對亭長說：“你是個長者，我**這匹烏騅馬已經陪伴我征戰多年，是一匹難得的千裏良駒，我不忍心殺它，就把它送給你，請你載它過江去吧。”亭長拗不過項羽，眼看著漢軍已經越追越近，隻好牽著烏騅馬上船渡江。
看著自己的愛馬可以逃過一劫，項羽再無牽掛，於是他命令剩下的二十六個騎從也下馬步行。他們丟棄了手中的長槍、畫戟，各持短兵器上陣，以步兵姿態對戰灌嬰的騎兵。
這分明是取死之道啊！接下來事情的發展就不難想象了。雖然我很少直接引用史書所寫，且接下來這句描述從理智上來講似乎過於誇張，但從情感上來說，我又相信它也許真的發生過：
獨籍所殺漢軍數百人，項王身亦被十餘創。
——《史記·項羽本紀》
到盡頭了，項羽終究是人不是神，而人力終有盡時。無能為力了，當他決定不上船而下馬作戰的時候，這樣的結果就已經成了定局。戰鬥的最後，項羽在烏江邊上自刎。直到項羽死後，漢軍的將士們才敢接近他的屍體。隨後，幾十個漢軍將士在爭奪項羽屍體的時候相互踐踏致死。最終，項羽的屍體被肢解成五份，由項羽的故人王翳、騎司馬呂馬童，還有郎中騎楊喜、郎中呂勝以及郎中楊武這五個人搶得。他們為的是劉邦的懸賞：隻要拿到項羽的屍首，賞千金，封萬戶侯。