當美國房地產市場利好消息鋪天蓋地時，約翰·保爾森卻堅信，冬天一定會到來。那段時間，約翰·保爾森和他的團隊在辦公室裏分析各種財務信息。隨著分析逐漸深入，他越來越深信投資者大大低估了房貸市場的風險，債權人越來越難以收回貸款，他剝開了房地產繁榮的虛表。
采用與當時主流投資方向全然相反的基金操作方式，最終，他的基金扭虧為盈，基金總規模達到280億美元。在這場金融危機中，約翰·鮑爾森轉換了投資思路，轉投並不被人們看好的基金，進退自如。
時刻注意壞的方麵，將其轉換成好的方麵，這就是約翰·保爾森的投資信條。
◎不變的是變化本身
投資的魅力就在於它永遠都在變，沒有定數就是投資市場最大的定數。因此，學會投資轉換，學會在這個變化的市場中進退自如，才能生存下來，誰活了下來，誰就能笑到最後。
善於轉換投資的人，永遠都能在最應該勇敢的時候挺身而出，成為“拯救者”。
當然，在此之前，他已經退了無數次，被嘲笑了無數次，被懷疑了無數次。不過，進退自如是大家的品質，能夠進退自如的投資者，他的心胸絕不會因為懷疑和嘲笑而變得狹窄，也不會因為市場的普遍看法而改變自己的意誌。
學會投資轉換，做到進退自如的首要因素就是在投身市場之前，就為自己留一條退路、保留一部分資金、留住一部分資源，等等，也就是說，有一套自己的退出機製。其實，每一位有經驗的投資者都有一套自己的退出機製，這個退出機製和當初進入市場時設定的投資標準一樣重要。
通常情況就是，他們的投資標準包括退出機製，而且，這套退出機製不可或缺。每一位投資高手的退出法則，都與他自己的投資標準直接相關。不管一筆投資或大或小，投入了多少時間和精力，退出策略都應該事先製定好，而且要嚴格遵守各項標準。否則，之前所做的一切努力都可能付之東流。