如果一家公司真的必須進行收購的話，我認為它最好是收購與自己的主業相關的公司，但是一般來說收購會讓我感到十分緊張。那些現金充足而且感覺自己實力強大的公司在收購中存在這樣一種強烈的趨勢：收購出價過高，對收購的公司期望太高，而收購以後卻管理不善。相比而言，我更願意看到一次強有力的股票回購舉動，因為這樣的回購對股價來說會產生最純粹的協同作用。
——彼得·林奇
[彼得·林奇投資策略]
彼得·林奇認為，許多盈利非常不錯的上市公司，不是把主要精力放在回購股票或提高分紅比例上，而是熱衷於搞“多元化”，最終使得“多元化”成了“多元惡化”，這樣的股票不能買。
他說，這類股票基本上是10年一個輪回：前10年瘋狂收購、兼並其他企業，而且一投就是幾十億美元；後10年大量剝離、瘦身重組，不得不以比當初買入價格低得多的價格賣出去，然後如此往複。
本來一家好好的公司，為什麽會走到這一步呢？原來，這些公司一心一意要多元化的收購對象，通常都具有以下兩大特征：一是收購價格過高，或覺得收購這些公司非常刺激、令人興奮；二是它們所從事的經營業務完全超出人們的理解範圍，一般人不容易“看得懂”。
從投資者角度看，能夠從上市公司這種自我折騰中得到的唯一好處，就是等待將來這家本來好好的公司陷入困境後，在瘦身重組過程中，有可能會形成困境反轉型投資機會。
他說，多元惡化的案例實在太多了，以至於他不知道先說哪一個。
以美孚石油公司為例，它曾經因為收購Marcor公司而陷入困境，而且一連困難了好多年。
美孚石油公司對Marcor的業務並不熟悉，也不知道它是怎麽想的，居然會收購後者。沒辦法，美孚石油公司到最後隻好以非常低的價格出售Marcor子公司的一項主要業務——紙箱包裝業務。當然，這要賠掉不少錢。