從我個人的經驗與觀察得到一個結論，那就是：一項優異的記錄背後（從投資報酬率的角度來衡量），你劃的是一條怎樣的船，更勝於你怎樣去劃（雖然不管一家公司好或壞，努力與才能也很重要）。幾年前我曾說，當一個以管理著名的專家遇到一家不具前景的公司時，通常是後者會占上風，如今我的看法一點也不變。當你遇到一艘總是會漏水的破船，與其不斷白費力氣去補破洞，還不如把精力放在如何換條好船上。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者買股票就是要投資該公司。買一隻什麽樣的股票，比什麽時候買股票要重要得多。
巴菲特在伯克希爾公司1985年年報致股東的一封信中說，就他的個人經驗和觀察來看，雖然一家上市公司的好壞與公司管理層的努力、才能有關，但如果要創造出優異的投資報酬率，與該公司的原本質地密切相關。如果要一位著名管理專家去管理一家不具備發展前景的公司，往往很難扭轉乾坤。通俗地說就是，你劃的是怎樣的一條船，比你怎樣去劃船更重要。如果一條船在漏水，那麽與其你把許多精力放在這條破船上去堵漏，還不如把精力放在如何去換一條好船之上。
巴菲特舉例說，1985年7月伯克希爾公司準備停止紡織事業運營的經曆，就是這方麵的一個典型事例。
他說，當21年前巴菲特有限公司買下伯克希爾紡織公司的控股權時，當時該公司的賬麵價值大約為2200萬美元。雖然當時的全部業務都是紡織業，可是由於公司的盈利能力不強，所以，該公司的內在價值要遠遠低於賬麵數字。而在此以前的9年中，也就是伯克希爾公司和哈撒韋公司兩家公司合並經營期間，一共創造了5億多美元的營業收入，可是最終卻發生了1000萬美元的經營虧損。雖然也有獲利的年份，但總的來看是進一步退兩步。