看過這張表的人，或許會以為這些股票是根據線型圖、營業員的建議或是公司近期的獲利預估來進行買賣；其實，查理跟我本人根本就不理會這些，而是以企業所有權人的角度看事情，這是非常大的區別。事實上，這正是我幾十年來投資行為的精髓所在。打從我19歲時讀到格雷厄姆《聰明的投資者》之後，我便茅塞頓開。在此之前，雖然我早已投入股市，但實際上對投資根本就沒有一點概念。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者買股票就是要投資該公司。所以他認為，無論購買多少股票，都要把它看作是購買該上市公司的一部分。換句話說，投資者以投資還是投機心態來買股票，兩者的操作完全不同。
巴菲特在伯克希爾公司2004年年報致股東的一封信中說，他當年對伯克希爾公司所有市場價值超過6億美元的股票列出了一張表。看過這張表的人或許會認為，這些股票是根據技術分析、別人的建議或者投資獲利來操作的；其實，他和查理·芒格根本就不理會這些東西。他們投資股票完全是從企業所有者角度看問題，這和單純的炒作股票有非常大的區別。
巴菲特說，自從他19歲時讀了老師本傑明·格雷厄姆所寫的《聰明的投資者》一書後，幾十年來一直是這樣做的。而在此以前，他對投資實際上沒有一點點概念。
他舉例說，截至2004年，伯克希爾公司最主要的4個投資項目即美國運通公司、可口可樂公司、吉列公司、富國銀行，一共在它們身上投資38.3億美元的成本，買入時間從1988至2003年不等，平均買入日期是1992年7月。截至2004年末，伯克希爾公司持有這些股票的平均時間長達12.5年。2004年，伯克希爾公司按照持股比例一共從這4家公司身上獲得12.2億美元的紅利分配。