研究我們過去對子公司和普通股的投資時，你會看到我們偏愛那些不太可能發生重大變化的公司和產業。我們這樣選擇的原因很簡單：在進行子公司和普通股兩者中的任何一種投資時，我們尋找那些我們相信從現在開始的10年或者20年的時間裏實際上肯定擁有巨大競爭力的企業。至於那些環境迅速轉變的產業，盡管可能會提供巨大的成功機會，但是它排除了我們尋找的確定性。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者買股票就是要投資該公司。既然要投資這家上市公司，並且已經做好了長期投資的打算，那麽，在確定投資對象時就一定要選擇未來10年、20年內業務長期保持穩定的公司，並且絕對具有巨大的競爭力。
他認為，雖然有人說企業發展要與時俱進，要根據宏觀環境的改變迅速轉變產業；可是他認為，這種做法排除了他尋找長期投資對象的確定性。事實上，他經過長期觀察和研究發現，如果上市公司經常發生重大變化，那麽很可能會因此造成重大損失，而這和他的長期投資理念不相符。
正因如此，他經常說：“我們偏愛那些不太可能發生重大變化的公司和產業。”
巴菲特深深知道，長期投資必須非常重視企業良好的發展前景，因為你購買該公司的股票就是因為看中它的未來發展；如果該公司根本就“沒有未來”，為什麽還要投資該公司的股票呢？這時候如果還要做長期投資，是非常危險的。
不過顯而易見的是，企業的長期發展取決於多種因素，很難正確判斷。在這種情況下，努力減少幹擾因素，至少從企業發展的主觀上避免出現某些重大變化，會有助於投資者做出正確的決策。
巴菲特說，要做到這一點，就非常有必要對該公司過去的長期發展進行考察。隻有這樣，才能確信該公司未來同樣能長期保持穩定發展、未來的經營業績也能保持相對穩定增長，繼續為投資者創造價值。