大部分的債券當然需要按時支付利息，通常是每半年一次，但是零息債券卻不需要馬上支付利息，而是由投資人在以相當大的折價幅度在取得債券時預先扣除，實質的利率則取決於發行的債券價格、到期麵值與發行時間的長短而定。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者購買的股票其負債率一定要低；公司負債率越高，那麽你的投資風險就越大。他從減少稅賦負擔角度出發，特別提到了伯克希爾公司發行零息債券的案例。
巴菲特在伯克希爾公司1989年年報致股東的一封信中說，1989年9月伯克希爾公司發行了9億美元的零息可轉換債券。一般來說，大部分債券是需要按時支付利息的，通常是每半年支付一次。而所謂零息債券卻不需要馬上支付利息，因為它在買入時就已經給出了一個很大的折扣。也就是說，在債券價格、麵值一定的情況下，買入的價格越低，就表明它的利息越高。
巴菲特說，以這次伯克希爾公司發行的零息債券為例，它的發行價是麵額的44.314%，期限15年，麵額1萬美元，可以申請轉為0.4515股伯克希爾公司股票。由於每張債券的發行價是4431美元，所以轉換成伯克希爾公司股票後，相當於4431÷0.4515=9813.95美元，其中大約包含了該股票市場價值15%的溢價在內。也就是說，核下來相當於比伯克希爾公司當時的股票價格高出15%左右。
投資者買入該債券後，如果不換成伯克希爾公司的股票，大約可以從中獲得每年5.5%的投資報酬率。伯克希爾公司扣除發行債券的950萬美元發行費用後，實際募集資金4億美元。
按照規定，伯克希爾公司有權在債券發行3年後的1992年9月28日後，通過加計每年5.5%的利息，贖回這些債券；而投資者也有權在1994年至1999年9月28日期間，要求伯克希爾公司在加計每年5.5%的利息後贖回這些債券。