會計數字並不會影響我們經營或資金配置的決策。當購並成本接近時，我們寧願去買依會計準則不列示在賬麵的兩塊錢盈餘，而非那種完全列示在賬麵的一塊錢盈餘，這也是我們當要購買整家企業（盈餘可完全列示）的價格要比購買部分股權（盈餘不可列示）貴上一倍而常常所須麵臨的選擇一樣類似。但就長期而言，我們卻可期望這些不可列示的盈餘透過長期資本利得反映在公司賬麵之上。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者購買的股票其自由現金流要持續充沛，這是考察該股票是否值得投資的很重要的一個方麵。不過需要注意的是，一個企業自由現金流的大小，不能僅僅看會計賬本上的數字。
巴菲特在伯克希爾公司1983年年報致股東的一封信中說，會計數字並不會影響伯克希爾公司經營管理和資金分配的決策。當兩家企業的購並成本相近時，如果一家企業會計報表上有1元錢的利潤，可是另一家企業有2元錢的利潤，隻是沒有反映在會計報表上，這時候他寧願購並後一家企業。這也是有時候伯克希爾公司為什麽明明可以以較低價格購買某家公司的一部分，卻要以較高價格購並整個企業的原因所在。
巴菲特的意思是說，如果你購買某個企業的一部分，那麽很可能會有部分盈利較高的項目被原企業保留了下來，而賣給你的很可能是“質次價高”的部分。道理很簡單，俗話說“賣的比買的精”。既然不在賬麵上反映，那麽真正了解底細的還是非本企業自己莫屬。
所以他說，伯克希爾公司最希望能夠直接擁有那些直接產生自由現金流的企業；如果做不到這一點，就會退而求其次，通過旗下保險公司在公開市場上買進擁有這種特質的部分股權。當然，具體怎麽買，還要看保險公司當年的資金配置情況。