大家肯定沒有看過有公司可以忍受營收連續10多年（1986至1999年）持續下滑的經營模式。我必須強調，那種大幅度下滑的原因是沒有生意可做，事實上隻要我們願意降低點價格，馬上就會有幾十億保單上門；但國家產險公司寧可維持利潤也不願與同業隨波逐流，我們從不棄客戶於不顧，是客戶主動離開我們。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，淨資產收益率（ROE）是衡量一家企業盈利能力大小的最常用指標，所以毫無疑問，要選擇淨資產收益率指標高的企業作為投資對象。有些企業為了占領市場不惜與同行殺價競爭，而實際上正確的做法應該是，為了保住利潤盡量避免殺價競爭。
巴菲特在伯克希爾公司2004年年報致股東的一封信中說，伯克希爾公司的經營思路是一般保險業絕對無法複製的。大家肯定沒有看見過有哪一家公司可以忍受因為沒有生意可做，營業收入10多年連續下滑的情形。
在這裏，巴菲特指的是伯克希爾公司旗下的國家產險公司。該公司在1986至1999年的這段時間裏，因為不願意和同行殺價競爭，所以營業收入持續下降。而實際上，隻要它願意降低保單標準，馬上就會有幾十億美元的業務送上門來。可是國家產險公司很明白，如果搞殺價競爭、盲目擴張，到頭來依然沒有利潤，這又怎麽去為客戶提供服務呢？
顯而易見，一家企業如果沒有收益，也就談不上淨資產收益率了。
巴菲特進一步闡述說，自從伯克希爾公司1967年買下國家產險公司後，財產保險便成為伯克希爾公司的核心業務之一，成為推動伯克希爾公司業績不斷增長的主要動力來源之一，從而使得伯克希爾公司有足夠的資金去源源不斷地去進行投資和購並，經營業績越來越好。