如果你以很低的價格買進一家公司的股票，應該很容易有機會以不錯的獲利出脫了結，雖然長期而言這家公司的經營結果可能很糟糕。我將這種投資方法稱之為“煙屁股”投資法：在路邊隨地可見的香煙頭，撿起來可能讓你吸一口解一解煙癮；對於癮君子來說，這不過是舉手之勞而已。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者買入股票的價格必須合理，買入價格過高是老天爺也不同意的事。隻有買入價格合理，才能談得上確保獲利回報。不過，那種貪婪“煙屁股”式的投資方法也是不足取的。
巴菲特在伯克希爾公司1989年年報致股東的一封信中說，股票交易的價格合理，並不意味著越低越好。如果你用很低的價格買進某家公司的股票，短期內很可能有機會以不錯的獲利進行了結，但從長期來看，這家公司的經營業績可能會很糟糕。
他把這種快進快出的投資方法稱之為“煙屁股”投資法。就好比說，你在馬路邊撿到一個仍然冒著煙的香煙屁股吸上一口“解一解煙癮”是可以的，可是對於像他這樣注重長期投資的“癮君子”來說就不過癮了。
巴菲特的意思是說，追求價格合理要求物有所值，不能一味貪圖價格便宜就忽略了長期投資價值。在這方麵，他是有過深刻教訓的。
他回顧說，他的投資生涯中所犯的第一個錯誤，就是當年買下伯克希爾紡織公司的控股權。當時他就很清楚紡織公司沒什麽發展前景，隻是看到該股票的價格實在便宜，實在經不起**，才買下該公司的。雖然這筆投資短時間內讓巴菲特獲利頗豐，但最後他終究發現，這種一味貪圖價錢便宜的投資方法並不是理想的投資模式。
他說，除非你是清算專家，否則投資這類股票簡直愚不可及。