我們保險事業的實際價值，永遠比其它事業如糖果或是報紙事業難以估計；但是，不管用什麽計算方法，保險事業的價值一定遠高於其賬麵價值。更重要的是，雖然保險業讓我們三不五時會出狀況，但這行業卻是我們現在所有不錯的事業當中最有成長潛力的。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者要把股價波動看作一件好事。因為隻有股價波動，你才能從中擁有更多的買入或賣出機會。不過在具體選擇投資行業時要特別注意，因為股價波動及其穩定性與行業特征有一定的關係。
巴菲特在伯克希爾公司1990年年報致股東的一封信中說，伯克希爾公司旗下的保險業務，其內在價值永遠要比其他業務如糖果、報紙媒體等難以估計；但無論用什麽辦法估計，保險業務的內在價值都會遠遠高於其賬麵價值。更重要的是，雖然保險業務經常會出各種狀況，但這個行業仍然是伯克希爾公司旗下最有成長潛力的一塊。
巴菲特認為，股價波動與行業有關。說得更通俗一點就是，有些行業的股票是屬於投資型的，它的股價波動小，適合長期投資；有些行業的股票是屬於投機性的，它的股價波動大，適合短期投機。除此以外，還有穩定性行業和周期性行業之別，這些都要搞清楚。
穩定性行業和周期性行業的發展軌跡不同，在股價波動方麵的表現也不一樣。例如食品、飲料、藥品等行業是最典型的穩定性行業，它們不會因為經濟形勢大好或經濟蕭條發生劇烈變化。例如藥品，就不會因為經濟形勢好病人就每天多吃一粒藥，或者因為經濟蕭條每天少吃一粒藥。它的業績增長比較穩定，股價波動也不是最大。
可是周期性行業在這方麵就截然不同。例如鋼鐵、水泥、石化、汽車、銀行等行業，就受宏觀經濟形勢影響很大，具體到中國就是受宏觀調控影響很大，股價變動劇烈，市盈率忽高忽低，最容易讓那些以市盈率、淨資產來衡量是否值得投資的人上當受騙。