在過去的報告中我曾經告訴各位保險子公司有時也會從事套利的操作，以作為短期資金的替代。當然我們比較喜歡長期的投入，但可惜資金總是多過於點子；與此同時，套利的報酬有時會多過於政府公債，同時很重要的一點是可以稍微緩和我們對於尋找長期資金去處的壓力。
——彼得·林奇
[巴菲特是這樣煉成的]
在巴菲特看來，股票套利的一大功能就是短期投機。雖然他從而不承認投機這個詞，但實際上套利主要就是為短期資金找到一種出路。
巴菲特在伯克希爾公司1988年年報致股東的一封信中說，他過去曾經告訴各位股東，伯克希爾公司的保險業務有時候也會從事套利操作的。雖然伯克希爾公司一貫堅持長期投資策略，但實際情況是手中的閑置資金往往過多，更何況股票套利的回報率往往會高於政府國債利息。所以綜合起來看，套利有助於減輕短期資金的閑置壓力。
巴菲特說，伯克希爾公司的套利行為與其他投資者有所不同。其他投資者一年往往會有幾十筆套利交易，而伯克希爾公司隻是少量參與大型套利活動。他的理由是，交易行為多了自己就太忙了，這種必須花很多時間監控交易進度、股票價格變動的生活方式並不是他和查理·芒格追求的。不過，由於套利次數少，所以每一筆套利活動的收益如何都會在很大程度上決定這一年的套利投資業績。慶幸的是，伯克希爾公司還從來沒有遇到過什麽慘痛教訓。
巴菲特舉例說，1988年末伯克希爾公司的唯一套利投資是擁有334.2萬股雷諾·納比斯科（RJR Nabisco）股票，投資成本2.82億美元，年末市場價值是3.04億美元。1989年1月，伯克希爾公司增持該股票到400萬股，然後在2月全部拋出。其中300萬股是當該公司已經確定被KKR公司兼並後賣給KKR公司的，共獲利6400萬美元，略高於預期。