中國是美國國債的第一大買主，美國是“中國製造”的第一大買主，兩國經濟緊緊捆在一起，誰也不敢輕易得罪誰。美國不敢輕易給中國貼匯率操縱國標簽，至少現在還沒這個膽。
近幾年來，美國幾乎每年都想把中國列為匯率操縱國，但到目前為止依然沒有“夢想成真”。這從一個側麵證明，美國要想給中國貼“匯率操縱國”標簽並不是容易的，至少現在它還沒有這個膽。
無論美國對中國如何愛恨交加，事實上中國都是美國國債的最大買家。根據美國財政部2010年11月16日公布的資料，中國在2010年8月對美國國債進行了當年最大幅度的增持，數額高達217億美元；9月繼續增持151億美元，也是中國在當年第3個月增持美國國債，總額上升到8835億美元，超過排名第二的日本185億美元 1。
接下來的問題是，中國不斷增持美國國債意味著什麽？或者說，中國為什麽要不斷地購買美國國債呢？
這個話題說起來太長，但有一點很簡單，那就是中國和美國經濟的關係更密切了，完全可以說是緊緊綁在一起。因為就在中國是美國國債第一大買主的同時，美國同樣也是“中國製造”的第一大買主，誰也離不開誰，誰也不敢輕易得罪誰。
2009年6月1日，美國財政部長蓋特納上任後第一次訪問中國，就被國際輿論形容說是特地到中國“推銷”國債來了。按理說，中國是不能購買這麽多美國國債的，吊在美國一棵樹上風險太大，因為它並不是什麽好東西。雖然美國國債與全球其它主要貨幣相比仍然比較牢靠，但蓋特納前來推銷的是已經連續幾年急劇膨脹了的美國國債。
更不用說，美元的印鈔權掌握在美國聯邦儲備委員會。什麽時候美國沒錢用了，就下令開機印鈔，最終倒黴的是擁有美元儲備的國家，其中首當其衝的是中國。因為這表明，中國手中擁有的這些美元又要貶值了，中國資產又要縮水了。