有效市場理論的倡導者們，似乎從未對與他們的理論不和諧的證據產生過興趣。很顯然，不願意宣布放棄自己的信仰並揭開神職神秘麵紗的人，不僅僅存在於神學家之中。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特這樣抄底股市】
巴菲特認為，股市下跌時更要關心股票內在價值的高低，千萬不要隻看到股價漲漲跌跌就在那裏追漲殺跌。追漲殺跌的做法在下跌通道中很危險，也毫無道理，很容易造成投資損失。
為什麽這樣說呢？巴菲特認為，追漲殺跌的理論依據是市場有效理論，而他對此不屑一顧，甚至說視為“政敵”也不為過。
長期以來，證券投資中一直盛行著有效市場理論，美國華爾街上的那些證券商和商學院的教授們，都把有效市場理論視為經典理論來對待。
有效市場理論的代表人物是美國第一位諾貝爾經濟學獎獲得者、美國麻省理工學院教授保羅·薩繆爾森。
1965年，他的著作《論準確預測價格的隨機性》出版後，提出了對所有股民具有致命**力的一個觀點，那就是：股票價格的未來波動“總是有影子的”，它們總會反映在股票價格的漲跌起伏上。
這就是說，股票價格的波動雖然是隨機的、很難掌握的，但是隻要對這隻股票價格的以往波動進行考察，就可以判斷將來的價格變動方向以及投資風險大小。
他的原話是“風險分析成了眾人皆知的一些信息，基本上是無價值和不完整的，股票的走向仍取決於（未知的）新信息，它仍是不可測的。”
那麽在這種情況下，股市投資怎樣才能避免風險呢？該理論認為，這就要通過精確的測算、找到最佳入場時機了。
有效市場理論認為，無論什麽時候，證券市場的運行都是“有效”的。也就是說，當股市信息披露得越充分時，每隻股票的價格漲跌幅度都會趨向股指平均數。