看到我們高達34.1%的超高報酬率，大家可能忍不住要高呼勝利口號，並勇往前進。不過，若是考量去年股市的狀況，任何一個投資者都能靠著股票的飆漲而大賺一票。麵對多頭行情，大家一定要避免成為一隻呱呱大叫的驕傲的鴨子，以為是自己高超的泳技讓它衝上了天。殊不知，麵對狂風巨浪，小心的鴨子反而會謹慎地看看，大浪過後其它池塘裏的鴨子都到哪裏去了。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特這樣抄底股市】
巴菲特認為，市場先生是不理智的，所以才會出現股票價格大大背離內在價值的行為。可是市場先生可以不理智，投資者卻不可以不理智，這是對理性投資者的起碼要求。
巴菲特在伯克希爾公司1997年年報致股東的一封信中說，投資者不要看到伯克希爾公司當年取得了34.1%的超高報酬率就高呼“勝利萬歲”。在當時的股市行情下，幾乎所有投資者都能通過股市飆升大賺一票，這沒有什麽好奇怪的。理智的投資者反而要注意，當市場先生的這種不理智**過去之後，自己將來的地位在哪裏？
巴菲特雖然被譽為“股神”，可是發生在他身上的投資失誤仍然非常多。有一次，他在美國佛羅裏達大學演講時，有人希望他談一談投資上的失誤，巴菲特笑著說“你有多少時間？”他的意思是說，我的投資失誤太多太多了，你有多少時間聽我一一敘述？
不容置疑，幾乎所有投資者的失誤都是由於不理智造成的；如果多問幾個為什麽，這些失誤原本可以避免，包括巴菲特在內。
不過巴菲特解釋說，就他和查理·芒格而言，最大的失誤不是做了什麽，而是沒做什麽。伯克希爾公司有太多的購並機會，可是每當機會來臨時卻會有些猶豫，所以錯過了太多的能夠賺取幾十億美元的投資機會。